第二大虛擬貨幣交易FTX一夕破產，比特幣、以太幣真的可以當作投資工具？

劉承彥 老師  MasterTalks線上課程 - Nov 17 2022

#投資報酬 #虛擬貨幣 #FTX #投資策略 #資產配置

加密貨幣交易平台FTX危機的出現，剛好也很適合我們討論「加密貨幣」在資產配置當中的定位。

加密貨幣是透過演算法所產生出來的虛擬物品，透過大家對於去中心化的信任與願景堆疊產生出價格。也因為真正的供給需求是少數，所以當熱錢湧入、熱錢退去，都會對虛擬貨幣的價格造成極大的影響。

加密貨幣是近年來越來越受關注的新興資產，而在今年聯準會的升息過程當中，加密貨幣也因為市場熱錢退去，導致資產價格大幅度降低。

比特幣走勢

這次的FTX事件也讓投資人產生警戒，加密貨幣交易所到底可不可靠？透過資產配置的角度來說，我們不僅要做不同資產的分散，甚至如果投資加密貨幣也要分散交易所投資。

然而為什麼會提到加密貨幣，加密貨幣在資產配置裡的功用是什麼？資產分配的意義就是不要一味的配置同類型資產，將互不相關的資產組合起來，是建立投資組合的有效方法。

因此加密貨幣的高風險高報酬，適當的放入一小部分到資產配置中，可以增加組合中的多元化，以及分散單一商品的風險。接著我們試著將虛擬貨幣加入到我們的資產配置當中。

首先，看一下個別的報酬率曲線，其中包含比特幣、AAPL、QQQ（該指數包含了在美國國內外市值最大前100的非金融業公司），美元指數報酬曲線會相對太平緩看不出什麼東西，所以沒列出來。

比特幣、AAPL、QQQ報酬率曲線

接著我們拿QQQ（80%）以及BTC（10%）去做資產配置，去跟單純投資QQQ(100%)相比，過去的投資金額會是怎麼樣呢。

QQQ（80%）、BTC（10%）資產配置圖

可以看到單純拿QQQ投資的績效，報酬不高於加上10%虛擬貨幣的組合，但也同時風險較低。

資產配置沒有絕對的正確與否，只有找到適合自己承受程度的投資才是最重要的。從今年可以看到股市以及虛擬貨幣的衰退，如果我們可以找到正確的避險資產，就可以適度的抵銷景氣衰退時的資產減損。

接著我們用美元指數加QQQ以及比特幣來做資產配置，目標為夏普比率最好的結果與比例是：

・QQQ 權重：0.248396
・比特幣權重：0.106076
・美元指數權重：0.645528

經歷了今年的衰退，沒想到比特幣權重居然還有10%，代表虛擬貨幣其實不是全然無用的，是可以為我們的資產配置帶來一些報酬，不過投資以前，需要考量這種金融商品投資時其他面向的風險。